景气底部已过 卓越新能一季度净利润环比增长230%|观焦点

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4月24日晚，卓越新能（688196.SH）发布2023年一季报：公司一季度实现营收约8.96亿元；归属于上市公司股东的净利润约7120万元。相较于2022年四季度，营业收入和净利润均出现环比增长。

分析指出，卓越新能一季度营收净利环比大增，2022年四季度景气底部已过，公司盈利将逐步改善，全年业绩可期。

数据显示，2022年四季度，卓越新能单季度营收为7.2亿元，单季度归母净利润2154.91万元，受到包括行业在内的等多方面因素影响，业绩较此前出现下降趋势。

随着2023年一季度业绩的发布，可以看到营收净利环比均出现增长，其中净利润环比增长230%，涨幅超过两倍，表明市场逐步复苏，景气底部已过。

中信建投研报指出，2023年3月以来，原油下跌，棕榈油、菜籽油、豆油等价格快速下跌，地沟油、生物柴油价格下滑，价差整体有所扩大。

卓创数据显示，2022年四季度国内生物柴油均价为9739元/吨，地沟油均价为6579元/吨，价差为3160元/吨。2023年1-3月，生物柴油价格分别为9242、8918、8621元/吨，地沟油价格分别为6840、6523、5466元/吨，价差分别为2402、2395、3154元/吨，截至3月31日，生物柴油、地沟油价格分别为8000、4700元/吨，价差为3300元/吨。出口方面，据海关数据，2023年1-2月国内生物柴油出口量分别为26.33、19.20万吨，同比分别+95%、+112%。

值得注意的是，近期欧洲议会全体投票通过“Fit for 55”一揽子减排计划，其中包括设立碳关税、欧盟碳交易体系改革等提案。国泰君安分析指出，欧盟减排一揽子计划进入立法进程最后阶段，欧盟碳交易体系扩容+加大削减力度，进一步释放生物质燃料需求，具备隐形碳税创造能力再生资源的卓越新能有望受益。

随着生物柴油、地沟油价格价差回暖，以及公司的生物柴油与布局的多种生物基衍生品受益于碳关税政策的逐步落地，卓越新能盈利有望进一步得到改善。