光大期货【锌】：库存重新转回去库_全球消息

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1． 供应：本周云南、陕西、甘肃地区锌矿加工费环比下调50元/金属吨，其他地区维持不变。进口锌矿加工费环比维持不变。市场锌矿供应偏紧，港口库存环比走低，贸易商继续压低锌矿加工费。虽然锌价下跌导致炼厂生产利润回落，但目前利润依然足以驱动生产维持满负荷。

2． 需求：随着北方大气污染有所缓解，本周镀锌企业开工环比上行，目前企业订单中性偏好，企业成品库存压力不大；压铸企业开工率处于同比低位，主要出口订单较差；氧化锌企业受益于汽车产销强劲，轮胎开工率亦处于同比高位。

3． 库存：SMM社会库存周环比减少1.33万吨至16.94万吨，同比减少38.15%；上期所库存减少1.04万吨至11.35万吨，同比减少35.68% ；LME库存周环比减少725吨至3.77万吨，同比减少73.81%。

4． 观点：目前水泥、沥青企业开工率上行斜率放缓，观察后续开工继续走高的节奏能否对需求形成强支撑。本周盘面大幅走弱，现货需求大幅好转，推动库存转降，支撑内盘月间价差进一步走高，但现货市场升水却仅以缓慢跟随为主，显示目前现货市场较为悲观，back结构走阔或将止步于此。